华海清科(688120):业绩稳步增长,平台战略持续拓宽

#核心观点：1、公司2025年第二季度收入10.37亿元，同比增长27.05%，环比增长13.65%；归母净利润2.72亿元，同比增长18.01%，环比增长16.53%；扣非净利润2.48亿元，同比增长26.32%，环比增长17%。2、CMP产品在国内客户端占据较高市场份额，Universal-H300机台获得批量订单并实现规模化出货，先进制程订单占比提升，并在多家头部客户完成全部工艺验证。3、公司平台型战略持续拓展，覆盖减薄、划切、边缘抛光、离子注入、湿法、晶圆再生/耗材维保等多个产品领域，其中减薄设备订单大幅增长并实现批量发货，离子注入机实现全型号覆盖，晶圆再生现有产能达20万片/月并计划扩产至40万片/月。4、作为HBM和先进封装核心设备供应商，公司CMP和减薄设备有望受益于AI发展带来的需求增长，北京厂区启用助力产能释放和产品线扩展。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年净利润分别为12.75亿元和16.76亿元，新增2027年归母净利润预测为20.58亿元，对应PE分别为35倍、27倍和22倍。维持“买入”评级。 #风险提示：行业景气不及预期，研发进展不及预期，客户开拓不及预期。