华勤技术(603296):高性能计算、智能终端业务高增,Q2业绩季度新高

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业总收入839.39亿元，同比增长113.06%；归属母公司股东的净利润18.89亿元，同比增长46.30%。2、Q2单季度实现营业收入489.42亿元，同比增长111.24%；归母净利润10.47亿元，同比增长52.70%，业绩创季度新高。3、分业务来看，高性能计算业务收入506.29亿元，同比增长128.22%；智能终端业务收入268.02亿元，同比增长116.44%；AIoT及其他业务收入33.15亿元，同比增长79.89%；汽车及工业产品收入10.40亿元，同比增长62.49%。4、公司完成“3+N+3”智能产品大平台战略升级，并依托“China+VMI”全球供应链布局，在越南、墨西哥、印度建立制造基地。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业总收入分别为1456.62亿元、1765.50亿元、2107.99亿元，同比增速分别为32.57%、21.21%、19.40%；归母净利润分别为39.58亿元、47.61亿元、57.73亿元，同比增速分别为35.25%、20.29%、21.26%。维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

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