火炬电子(603678):受益行业景气回暖,盈利能力明显改善

#核心观点：1、2025年1-6月实现营业收入17.72亿元，同比增长24.20%；归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长59.04%。2、自产元器件业务实现销售收入69,207.78万元，同比增长27.62%。3、新材料业务实现销售收入13,271.95万元（含研发服务收入），同比增长101.88%。4、国际贸易实现销售收入94,052.84万元，同比增长15.86%。5、综合毛利率达到35.59%，同比增加2.65个百分点。6、公司（含下属子公司）已获得专利695项，其中发明专利152项。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的净利润为5.01亿元、6.31亿元、7.60亿元，EPS为1.05元、1.33元、1.60元，对应PE为38倍、31倍、25倍，维持“买入”评级。

#风险提示：订单增长不及预期；存货水平较高、产品价格波动风险。

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