新泉股份(603179):积极拓展新客户,稳步推进全球化布局-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司收入75亿元，同比增长21%；归母净利润4.2亿元，同比增长3%。2、2025年Q2公司收入39亿元，同比增长26%，环比增长12%；归母净利润2.1亿元，同比增长1%，环比下降2%。3、受益于海外市场开拓和多元化客户结构，仪表板总成销量344万件，同比增长8%，对应营业收入44亿元，同比增长7%；新增座椅销量4.8万件，对应营业收入0.4亿元。4、公司持续推进墨西哥、斯洛伐克等生产基地建设，拓展中高端外资和合资品牌客户，并获得部分新车型项目仪表板、保险杠等产品的定点开发和制造。5、收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司，切入座椅领域，整合座椅总成能力与现有内饰业务，形成完整的内饰系统解决方案。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12/15/19亿元，对应PE分别为20/16/13倍，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。