美的集团(000333):首次中期分红,公司盈利能力稳健-半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营业总收入2523.31亿元，同比增长15.68%；归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%。2、2025Q2单季营业总收入1239.03亿元，同比增长10.99%；归母净利润135.91亿元，同比增长15.14%。3、首次实施中期分红，每10股派现5元（含税），拟派现总额37.98亿元；6月回购股份使用资金6.02亿元，合计占归母净利润16.92%。4、2025Q2毛利率25.80%，同比下降1.08个百分点；净利率11.28%，同比上升0.39个百分点。5、2025Q2经营性现金流净额229.60亿元，同比增长17.39%；销售商品收到现金1160.24亿元，同比增长12.36%。6、合同负债同比增11.43%；存货同比增23.17%；其他流动负债同比增25.37%。7、设立集团执行总裁岗位，由王建国担任。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润447.19亿元、492.63亿元、538.92亿元，同比增长16.0%、10.2%、9.4%，维持“买入”投资评级。 #风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险、海运费波动风险。