舍得酒业(600702):控量挺价、降本增效,Q2盈利逆势增长-25H1半年报点评

#核心观点：1、白酒行业整体承压，公司Q2归母净利润9717.02万元，同比增长139.48%，实现逆势高增长。2、核心产品实施控量挺价策略，25Q2中高档酒营收7.4亿元同比下降16%，普通酒营收2.4亿元同比增长62%，各产品内部盈利能力保持稳定。3、分区域看，25Q2省内营收2.9亿元同比下降21%，省外营收6.9亿元同比增长5%，省外市场修复更快。4、公司持续费用管控，25Q2总费用率36.64%，同比下降3.91个百分点，通过降本增效提升盈利能力。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为2.06元、2.57元、2.92元。给予公司2025年38倍PE估值，对应目标价78.28元，维持买入评级。 #风险提示：消费需求不及预期、夜郎古业绩增速不及预期、市场竞争加剧风险。