保隆科技(603197):底稿构建悬架全链条产品线,国际化加速-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收39.50亿元，同比增长24.06%；归母净利润1.35亿元，同比下降9.15%；扣非归母净利润0.98亿元，同比下降17.01%。2、2025年第二季度实现营收20.45亿元，同比增长20.23%，环比增长7.34%；归母净利润0.40亿元，同比下降50.76%，环比下降58.47%；扣非归母净利润0.17亿元，同比下降68.88%，环比下降79.80%。3、产能持续提升，合肥园区二期、上海临港及松江新厂区陆续投用，聚焦空气悬架、传感器等新质产品产能布局。4、国际化加速，匈牙利生产园区加速产能新建，深化智能底盘全球布局。5、自研连续阻尼可调电控减振器于2025年7月获得海外知名电动车新势力高端车型定点，生命周期总金额超1.6亿元，已实现智能悬架解决方案全链条覆盖。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为87.30亿元、106.83亿元、130.72亿元，归母净利润分别为4.35亿元、5.53亿元、6.74亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：市场竞争风险、原材料价格波动和供应短缺的风险、新业务发展不及预期的风险。

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