完美世界(002624):中报业绩大增,看好新游上线及影视修复驱动成长-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025H1实现营收36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，同比增长384.52%；扣非归母净利润3.18亿元，同比增长235.12%。2、单Q2实现营收16.68亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.01亿元，同比增长236.65%；扣非归母净利润1.55亿元，同比增长301.08%。3、毛利率同比下降8个百分点至57%，主要因低毛利影视业务收入占比提升；期间费用率同比下降26个百分点至43%；净利率同比上升18个百分点至14%。4、PC端网游营收18.52亿元，同比增长70.51%；移动端网游营收9.68亿元，同比下降33.04%。5、影视业务营收7.67亿元，同比增长756%，扣非归母净利润2293万元，同比扭亏为盈。6、《女神异闻录：夜幕魅影》海外公测表现优异；《诛仙2》上线首日登顶iOS游戏免费榜；《异环》国内外测试反馈热烈。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.12亿元、19.93亿元、23.01亿元，对应PE分别为31.4倍、15.9倍、13.8倍。维持“买入”评级。 #风险提示：新游上线时间或流水表现不及预期，影视业务计提减值等风险。