晶瑞电材(300655):2025H1高纯化学品规模放量,盈利能力提升-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收7.68亿元，同比增长10.68%，归母净利润0.70亿元，同比扭亏。2、2025H1毛利率24.47%，同比提升6.01个百分点；净利率12.56%，同比提升14.60个百分点。3、高纯湿化学品业务营收4.51亿元，同比增长22.49%，毛利率上升13.43个百分点，主要因部分产品原材料价格下降及高纯双氧水原材料实现自供。4、光刻胶业务营收1.06亿元，同比增长12.36%，i线光刻胶销量及销售额同比增长均超22%，KrF光刻胶销量及销售额实现数倍增长，ArF光刻胶实现小批量出货。5、锂电池材料业务营收1.05亿元，同比下降15.71%，毛利率同比下降5.15个百分点，主要因原材料BDO价格下降导致核心产品NMP价格同比下降。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.23亿元、1.56亿元、1.92亿元，对应PE分别为100.2倍、79.3倍、64.1倍，给予“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期、产能扩张不及预期、新品导入不及预期。