煤炭开采行业：海外再生扰动，关注进口煤边际变化－周报（2025.8.25~2025.8.31）

#核心观点：1、印尼发生大规模示威游行活动，可能影响其煤炭生产和出口，印尼是全球重要煤炭生产国和出口国。2、本周国内港口和坑口动力煤价格环比小幅下降，海外煤炭、天然气及原油价格环比上升。3、本周国内动力煤和炼焦煤矿山开工率环比下降，高炉产能利用率和日均铁水产量环比微降。4、秦皇岛港口煤炭库存环比上升并处于同期高位，环渤海港口库存环比微降。 #投资建议：1、中国神华：增持评级。2、中煤能源：增持评级。3、陕西煤业：增持评级。4、潞安环能：增持评级。5、山西焦煤：增持评级。6、平煤股份：建议关注。7、淮北矿业：建议关注。 #风险提示：1、经济增速大幅下滑的风险：若经济增速大幅下滑，煤炭需求将显著下降。2、水电出力超预期的风险：若水电出力超预期，将挤占一部分煤炭需求。3、海外煤炭价格大幅下跌的风险：如果俄乌冲突迅速结束，且欧美对俄罗斯的制裁力度减弱，可能造成俄罗斯天然气出口量大增，使得海外煤炭价格大幅下跌。4、政策实施力度不及预期：若安监相关政策实施力度不及预期，可能造成国内供给超预期