铝行业：淡季铝价震荡，稳增长工作方案即将出台－周报

#核心观点： 1、宏观面偏向利多，海外美元短期走弱带动基本金属小幅反弹，国内十大重点行业稳增长工作方案即将出台。 2、电解铝供应端宽松，运行产能恢复至4391万吨/年，成本小幅增加但利润依旧可观。 3、需求端疲软，铝水比例自高位回落，淡季背景下库存累库预期仍较强。 4、铝土矿价格平稳运行，几内亚雨季影响逐渐明显，预计8月开始在国内港口到港量数据方面有所体现。 5、氧化铝现货成交清淡，西南地区部分电解铝产能置换项目即将投产，带动区域内氧化铝需求提升。 6、预焙阳极、石油焦价格持平。 7、维持铝行业“推荐”评级。 #投资建议： 1、中国宏桥 2、天山铝业 3、神火股份 4、中国铝业 5、云铝股份 #风险提示： 1、下游需求不及预期风险； 2、政策管控力度超预期风险； 3、电力供应不足风险； 4、供给增加超预期风险； 5、铝价大幅波动的风险； 6、数据更新不及时的风险； 7、汇率波动的风险； 8、重点关注公司业绩不达预期风险。