游戏行业：Party Game，成长赛道，用社交裂变撬动玩法创意杠杆，用长线运营打开商业化潜力－系列深度（五）

#核心观点： 1、Party Game长线化手游是一个存在成长机会的游戏细分赛道，中国游戏厂商通过社交裂变和竞技/UGC内容闭环实现商业化突破。 2、Party Game的成功依赖于前端社交获量和后端长线运营的耦合，如《蛋仔派对》等产品展现了强商业化潜力。 3、《超自然行动组》作为Party Game新秀，具备社交裂变性和休闲娱乐性，增长迅速，值得重点关注。 4、行业评级为买入。 #投资建议： 1、网易：具备丰富Party Game运营经验，《蛋仔派对》等产品表现突出。 2、腾讯：大DAU产品运营经验丰富。 3、巨人网络：有潜力跑通Party Game方法论。 #风险提示： 用户留存不及预期、政策监管趋严、IP联动效果分化、竞品挤压市场。