家电行业：国补拉动内需稳增，出口韧性凸现－25年半年报总结
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、白电板块25Q1/Q2营收同比+16.4%/+5.7%，业绩同比+28.3%/+5.7%，一线龙头美的、海尔表现稳健。2、黑电板块25Q1/Q2营收同比-1.1%/+2.9%，业绩同比-4.6%/-2.8%，结构升级驱动海信、TCL电子盈利改善。3、厨电板块25Q1/Q2营收同比-7.0%/-9.1%，业绩同比-37.1%/-17.4%，受…
研究对象家用电器
发布机构国金证券
分析师赵中平
发布日期2025-09-01
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国金证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象家用电器
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、白电板块25Q1/Q2营收同比+16.4%/+5.7%，业绩同比+28.3%/+5.7%，一线龙头美的、海尔表现稳健。2、黑电板块25Q1/Q2营收同比-1.1%/+2.9%，业绩同比-4.6%/-2.8%，结构升级驱动海信、TCL电子盈利改善。3、厨电板块25Q1/Q2营收同比-7.0%/-9.1%，业绩同比-37.1%/-17.4%，受地产下行压力持续。4、小家电板块25Q1/Q2营收同比+15.5%/+11.0%，业绩同比+3.1%/-14.5%，小熊、北鼎、科沃斯利润实现较好增长。5、家电板块25H1收入/归母净利润同比分别+8.4%/+13.1%，25Q2同比+4.5%/+4.0%。 #投资建议：1、强烈看好格局优化+高景气的扫地机板块。2、重点布局内需结构升级、全球高端突破逻辑持续兑现的黑电板块。3、把握白电龙头业绩稳定性及红利属性。 #风险提示：海内外需求波动的风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧、汇率波动风险、关税风险
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