银行行业：关于吉林省新增发行中小银行专项债拟组建省级农商行的点评

#核心观点： 1、2025年7月15日，吉林省财政厅拟发行260亿元中小银行发展专项债，用于组建吉林农商银行，预计股本400亿元。 2、该专项债券是2025年全国首笔中小银行专项债，释放“化险不松劲“的政策信号，预计未来可能通过专项债额度扩容或调整用途延续支持。 3、中小银行专项债始于2020年7月，由省级政府发行，募集资金定向用于补充中小银行资本金。2020年以来累计发行5,233亿元，涉及551家中小银行，以农信系统为主。 4、获得专项债支持的中小银行资本充足率明显提升，24年末平均不良贷款率为2.73%，较20年末回落136bp，风险化解有力，资产质量明显改善。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1、宏观经济下行，资产质量大幅恶化； 2、利率大幅波动，交易账户亏损； 3、金融风险超预期，当前国外局势较为复杂，可能带来超预期金融风险； 4、政策调控力度超预期。