中金公司(601995):业绩表现亮眼,投行和国际业务优势突出-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收128.28亿元，同比增长44.0%；归母净利润43.30亿元，同比增长94.4%。2、25Q2营收71.07亿元，环比增长24.2%；归母净利润22.88亿元，环比增长12.1%。3、25H1加权平均ROE同比提升2.04个百分点至4.2%；管理费用率同比下降11.53个百分点至60%。4、经纪业务净收入26.52亿元，同比增长49.9%；投行业务净收入16.68亿元，同比增长30.2%；资管业务净收入6.80亿元，同比增长22.3%。5、A股再融资承销金额672.42亿元，同比增长676.9%；H股IPO和再融资规模分别同比增长408.2%和201.1%。6、投资业务收入74.28亿元，同比增长51%；金融资产规模较年初增长4.7%至3894亿元。7、国际业务净利润26.34亿港元，同比增长169%，占公司净利润比重56.1%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为72.29亿元、77.63亿元、90.51亿元，同比分别增长27.0%、7.4%、16.6%。维持“买入”评级。 #风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。