华泰证券(601688):业绩实现高增,国际化业务发展迅速-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收162.19亿元，同比增长31.0%；归母净利润75.49亿元，同比增长42.2%。2、25Q2净利润39.07亿元，同比增长29.4%，环比增长7.3%。3、25H1加权平均ROE同比提升1.12个百分点至4.3%。4、剔除客户资金后经营杠杆3.48倍，较年初增长6%。5、经纪净收入37.54亿元，同比增长37.8%；投行净收入11.68亿元，同比增长25.4%；资管净收入8.93亿元，同比下降59.8%。6、利息净收入20.37亿元，同比增长186.6%；投资收入76.85亿元，同比增长52.0%。7、华泰国际净利润同比增长230%至10.56亿元，占公司净利润比重提升至14%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为154.71亿元、178.78亿元、201.10亿元，同比分别增长0.8%、15.6%、12.5%。维持“买入”评级。 #风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。