科锐国际(300662):25H1业绩增速亮眼,AI应用提升效能-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收70.75亿元，同比增长27.67%；归母净利润1.27亿元，同比增长46.96%。2、分业务看，灵活用工业务营收67.36亿元，同比增长29.31%；中高端人才访寻业务营收1.96亿元，同比下降1.18%；招聘流程外包业务营收0.45亿元，同比增长26.84%；技术服务业务营收0.38亿元，同比增长48.23%。3、灵活用工岗位外包在册员工及兼职专家增至49,500余人，技术与研发类岗位在职结构占比提升至70.79%。4、2025年上半年毛利率为5.52%，同比下降1.17个百分点；期间费用率为3.54%，同比下降1.17个百分点；归母净利率为1.79%，同比上升0.23个百分点。5、人力资源产业互联平台“禾蛙”运营招聘中高端岗位37,800余个，同比增长144%；累计交付岗位5,400余个，同比增长127%。 #盈利预测与评级：预计2025年归母净利润为2.87亿元，2026年为3.32亿元，2027年为3.87亿元。对应2025-2027年PE分别为22倍、19倍、17倍。维持“买入”评级。 #风险提示：企业用工需求不及预期，行业竞争加剧。