金诚信(603979):上半年资源板块表现亮眼,公司未来增量可期-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入63.16亿元，同比增长47.8%；实现归母净利润11.11亿元，同比增长81.3%。2、矿山服务业务毛利同比下降17%，主要因Lubambe铜矿收购后转为内部管理单位、TerraMining处于业务前期阶段以及卡莫阿-卡库拉铜矿阶段性停工影响。3、资源板块实现收入29.1亿元，同比增长238%；实现毛利13.9亿元，同比增长277%；铜金属产量39442吨，同比增长199%；磷矿石产量17.4万吨，同比增长6%。4、Lonshi铜矿东区设计开采规模250-350万吨/年，基建工期4.5年，达产后东区和西区合计年产约10万吨铜金属量。5、2025年公司计划生产铜金属产量7.94万吨，同比增加3.07万吨；计划磷矿石产量30万吨。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为23.4/28.7/33.8亿元，对应PE为16倍/13倍/11倍。维持“增持”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险，铜矿磷矿投产进度不及预期风险。