专用设备行业：Helion的启示－技术路线的和商业化演进－可控核聚变深度之四

#核心观点： 1、磁惯性混合约束 MIF 为具备商业化潜力的聚变路线，结合了磁约束和惯性约束的综合优势，能量效率更高。 2、Helion Energy 技术领先，产业化节奏加快，已与微软签署购电协议，计划于 2028 年部署商业化发电站。 3、国内初创公司如瀚海聚能、星能玄光等加速追赶，展开 FRC 路线的探索，部分实验装置已建设完成。 4、行业评级为买入。 #投资建议： 1、磁体系统相关公司：西部超导、联创光电、永鼎股份、精达股份。 2、Z 箍缩-裂变混合堆与磁惯性约束相关公司：旭光电子、国力股份、国光电气、王子新材。 3、其他关注公司：安泰科技、合锻智能、应流股份、航天晨光、久立特材。 4、核电产业链公司：景业智能、江苏神通、中核科技、佳电股份、纽威股份、海陆重工。 #风险提示： 1、核聚变技术进展不及预期。 2、核聚变技术路线不确定。 3、政策支持力度不及预期。