新泉股份(603179):2025Q2业绩低于预期,盈利能力短期承压-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入74.59亿元，同比增长21.01%；实现归母净利润4.22亿元，同比增长2.80%。2、2025Q2单季度实现营业收入39.40亿元，同比增长26.41%，环比增长11.97%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长1.19%，环比下降2.02%。3、2025Q2单季度毛利率16.84%，环比下降2.66个百分点，主要系下游客户降价所致。4、2025Q2单季度期间费用率9.98%，环比下降2.67个百分点。5、公司仪表板、门板等产品具有竞争优势，深度绑定吉利、奇瑞、国际知名电动车企和理想等优质客户。6、公司持续布局新工艺，拓展外饰件及座椅等新产品领域，单车配套价值量有望提升。7、公司加速全球化战略，在墨西哥、斯洛伐克、德国和美国等地布局。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.88亿元、13.50亿元、16.63亿元，对应EPS分别为2.23元、2.77元、3.41元，市盈率分别为22.37倍、18.03倍、14.63倍。维持“买入”评级。 #风险提示：乘用车行业销量不及预期；新客户开拓不及预期；原材料价格波动影响。