长沙银行(601577):对公信贷高增,资产质量稳健-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收132.49亿元，同比增长1.59%；归母净利润43.29亿元，同比增长5.05%。2、净息差为1.87%，同比下降25BP，贷款收益率同比下降75BP至4.56%，存款成本率同比下降27BP至1.61%。3、中收同比增长25.59%，投资净收益同比增长118.82%。4、总资产1.25万亿元，同比增长13.72%；贷款本金总额6027亿元，同比增长12.95%。5、对公贷款余额4049亿元，同比增长19.14%；零售贷款同比增长2.00%。6、存款本金总额7592亿元，同比增长11.23%。7、不良率1.17%，环比下降1BP；关注率3.31%；拨备覆盖率309.71%。8、核心一级资本充足率9.73%，一级资本充足率11.30%，总资本充足率13.60%。9、2024年现金分红比率22.49%，2025年中期分红议案明确现金分红8.04亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润82.35/86.70/91.71亿元，同比增长5.21%/5.29%/5.77%，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。