星湖科技(600866):25H1利润符合预期,规模效应持续赋能公司发展-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收81.60亿元，同比降低3.85%；实现归母净利润8.36亿元，同比增长65.22%；扣非归母净利润8.05亿元，同比增长50.73%。2、饲料产量持续增长推动氨基酸市场需求提升，全球饲用氨基酸产业规模年均复合增长率预计为5.8%。3、公司产能规模优势稳固，在黑龙江省大庆市投资建设45万吨氨基酸及配套工程项目，在新疆投资建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目。4、行业集中度逐步提升，预计价格有望进入上行通道，与伊品生物的融合协同有望提升未来业绩。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.16亿元、15.59亿元、17.07亿元，EPS分别为0.91元、0.94元、1.03元，维持“推荐”评级。 #风险提示：主要产品价格波动及市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、环保管理不当等。