恒立液压(601100):主业继续向上,线性驱动器业务进入兑现期

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入51.7亿元，同比增长7.0%；归母净利润14.3亿元，同比增长11.0%。2、2025年第二季度实现营业收入27.5亿元，同比增长11.2%，环比增长13.5%；归母净利润8.1亿元，同比增长18.3%，环比增长31.4%，创单季净利新高。3、2025年第二季度毛利率为44%，同比提升0.9个百分点；净利率为29.6%，同比提升1.8个百分点。4、挖掘机用油缸销售30.83万只，同比增长超15%；液压泵阀产品在非挖行业销量同比增长超30%。5、线性驱动器业务实现量产，开发超过50款新产品并投放市场，新增建档客户近300家。6、墨西哥工厂正式投产运营，是公司海外最大的生产基地。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为2.11元、2.42元、2.90元，对应2025年8月27日收盘价，2025-2027年PE分别为39.8倍、34.7倍、29.0倍，维持“买入-A”评级。 #风险提示：政策波动风险，市场拓展风险，汇率波动风险，原材料价格波动的风险，新业务拓展不及预期的风险。