珀莱雅(603605):25Q2营收与利润实现正增长,积极筹划H股上市

#核心观点：1、25H1营收53.62亿元，同比增长7.21%；25Q2营收30.03亿元，同比增长6.4%。2、25H1销售毛利率73.38%，同比增长2.09个百分点；25Q2毛利率73.85%，同比增长4.25个百分点，主要得益于降本增效。3、25H1销售费用率49.59%，同比提高2.8个百分点；25Q2销售费用率52.70%，同比增长5.97个百分点，主要因形象宣传推广费增加。4、25H1归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%；扣非归母净利润7.71亿元，同比增长13.49%。5、核心品牌珀莱雅营收39.79亿元，同比微降0.08%；彩棠品牌营收7.05亿元，同比增长21.11%；OR品牌营收2.79亿元，同比增长102.52%。6、线上渠道营收51.09亿元，同比增长9.17%，占比95.39%；线下渠道营收2.47亿元，同比下降21.49%。7、经营现金流12.93亿元，同比增长95.34%。8、中期分红预案每股0.8元，分红率接近40%，为历史最高水平。9、公司正在筹划H股上市，用于研发投入、品牌建设和海外市场拓展。 #盈利预测与评级：公司25Q2营收与净利润实现正增长，毛利率提升，现金流表现优秀，为未来战略投入和海外布局提供保障。公司筹划H股上市以支持全球化发展，并维持可持续分红政策。 #风险提示：全球经济增长高/低于预期；关税幅度高/低于预期，市场竞争加剧/减轻风险。