迈信林(688685):向算力服务领域战略拓展航空航天业务持续驱动-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入2.87亿元，同比增长54.51%；归母净利润4108.07万元，同比增长42.76%。2、业绩增长主要得益于算力相关服务及销售业务的显著提升，该业务收入达1.53亿元，占营收总额的53.36%，上年同期仅为0.16亿元。3、航空航天零部件及工装业务收入占比下降，民用多行业精密零部件业务保持稳定增长，与西门子能源的合作取得突破。4、公司综合毛利率提升至56.98%，主要因高毛利的算力服务占比提升。5、经营活动现金流净流入1.75亿元，同比增长305.37%，合同负债0.23亿元，较年初增长218.80%。6、公司核心竞争力在“高精度、高效率、低损耗”制造体系上继续深化，新设立无人机事业部切入低空经济赛道。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.35亿元、1.94亿元、2.35亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：1）受航空航天装备领域发展影响较大的风险；2）设备进口比例较高的风险；3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。