开特股份(832978):传感器与控制器稳步增长,执行器新品持续放量,25H1业绩同比+40％-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收5.03亿元，同比增长44.86%；归母净利润0.85亿元，同比增长39.96%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长57.14%。2、25Q2营收2.63亿元，同环比增长42.08%和9.80%；归母净利润0.45亿元，同环比增长38.53%和12.44%。3、业绩增长主要受益于汽车行业尤其是新能源汽车产销双旺，带动传感器类、控制器类产品稳步增长及执行器类新品持续量产。4、25H1销售毛利率32.13%，同比提升0.49个百分点；销售净利率16.96%，同比下降0.51个百分点。5、分业务看，传感器类、执行器类和控制器类营收分别为1.54亿元、2.26亿元和1.17亿元，同比增长19.72%、77.41%和32.50%；执行器类销售占比提升至44.91%。6、三类产品毛利率分别为49.61%、25.27%和22.22%，同比提升0.78、0.89和7.50个百分点。7、境内营收4.43亿元，同比增长43.65%；境外营收0.60亿元，同比增长54.48%。8、公司研发能力突出，掌握传感器类产品核心制造工艺；客户资源优质，涵盖大众、比亚迪、上汽、吉利及蔚来、理想、小鹏等。9、受益汽车智能化、电动化、网联化趋势，业务具备长期成长性。10、产能扩建项目达产后将新增5000万只温度传感器和1300万只执行器产能。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测分别为1.78亿元、2.39亿元、3.09亿元，对应动态PE分别为35倍、26倍、20倍，维持“买入”评级。 #风险提示：1）技术迭代不及预期;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。