天孚通信(300394):Q2净利润同比环比高增,高速率光模块需求旺盛-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年上半年人工智能行业加速发展，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求持续稳定增长，公司有源和无源产品线营收增长，净利润高增。2、Q2实现归母净利润同比增长49.64%，环比增长66.34%。3、上半年有源业务收入同比增长90.95%，得益于高速率有源产品的增加交付，公司持续拓展新客户，下一阶段高速率产品需求依旧旺盛。4、公司持续推进全球化战略落地，以新加坡总部平台、美国销售子公司与泰国生产基地为关键支点。5、泰国生产基地第一期项目已于2024年年中投入使用，正在根据客户需求增加产能；第二期项目已完成装修交付，正处于研发试样及客户验证阶段，预计2026年进入大规模量产。6、2025年上半年公司持续保持研发投入，研发投入同比增长11.97%，研发项目集中于基于硅光子技术的800G、1.6T硅光收发模块高功率光引擎，以及CPO应用的多通道高功率激光器、光纤耦合阵列的开发。7、公司1.6T光引擎已处于持续起量和平稳交付过程中，CPO配套产品进展顺利，目前处于市场前期阶段。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为57.33亿元、80.93亿元、106.87亿元，EPS分别为2.96元、4.18元、5.28元。维持“买入”投资评级。 #风险提示：宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，海外扩产不及预期的风险。