顾家家居(603816):内贸修复,多产品协同助力公司盈利改善-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入98.01亿元，同比增长10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%。2、分产品看，沙发业务营收56.67亿元，同比增长14.68%；软床及床垫营收16.93亿元，同比增长10.37%；定制家具营收5.53亿元，同比增长12.55%；信息技术服务营收3.73亿元，同比增长15.09%；配套产品营收11.63亿元，同比下降8.22%。3、分地区看，境内收入52.25亿元，同比增长10.65%；境外收入42.58亿元，同比增长9.55%。4、2025年Q2公司归母净利率10.26%，同比下降0.18个百分点；毛利率33.40%，同比上升0.42个百分点。5、2025年上半年扣除股份支付影响后，净利润同比增长18.88%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为2.35/2.46/2.57元，参考行业估值水平，给予公司2025年15xPE，维持目标价35.25元，维持“增持”评级。 #风险提示：原材料价格大幅上涨，国际贸易关系变化超预期。