微导纳米(688147):业绩超预期,半导体设备加速放量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收10.50亿元，同比增长33.4%，归母净利润1.92亿元，同比增长348.9%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长1,090.4%。2、光伏设备收入8.04亿元，同比增长31.5%，占比76.5%；半导体设备收入1.9亿元，同比增长27.2%，收入占比提升至18%以上。3、2025H1销售毛利率36.1%，同比减少2.3个百分点；销售净利率18.3%，同比提升12.9个百分点；期间费用率22.9%，同比下降11.6个百分点。4、2025H1半导体设备在手订单23亿元以上，同比增长73%以上；经营性净现金流-1.82亿元，同比大幅收窄。5、公司成功发行可转债11亿元，用于半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设和研发实验室扩建。 #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为2.8亿元、3.7亿元、4.8亿元，维持“增持“评级。 #风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。