日联科技(688531):业绩符合预期,打造工业检测平台型企业

#核心观点：1、25H1公司实现营收4.6亿元，同比+38.34%；归母净利润0.83亿元，同比+7.80%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+15.34%。2、25Q2公司实现营收2.61亿元，同比+42.55%，环比+30.76%；归母净利润0.47亿元，同比+10.44%，环比+34.35%；扣非归母净利润0.40亿元，同比+45.71%，环比+100.25%。3、25H1公司新签订单同比增长近一倍。4、25H1公司X射线检测设备实现营收4.09亿元，同比+40.67%，其中集成电路及电子制造、新能源电池检测、铸件焊件及材料检测、其他领域分别实现营收2.11、0.98、0.92、0.08亿元，同比+54.63%、+69.17%、+1.21%、+46.25%。5、25H1公司毛利率为44.12%，同比-1.31pct；期间费用率为30.78%，同比+1.12pct。6、公司持续推进设备及射线源国产替代，新增8款射线源产品，开管射线源已获得部分头部电子半导体领域客户认可，开始小批量出货。7、公司积极拓展海外市场，海外收入营收占比首次超过10%，产品销售已覆盖全球70多个国家及地区。 #盈利预测与评级：预计公司2025-27年营业收入分别为10.37、13.89、18.05亿元，同比+40.2%、+34.0%、+30.0%；预计公司2025-27年归母净利润分别为1.79、2.25、2.82亿元，同比+25.2%、+25.2%、+25.5%；维持“增持”评级。 #风险提示：新产品研发不及预期、微焦点射线源产能释放不及预期、下游需求不及预期。