中闽能源(600163):电量下降及所得税增加影响业绩,海上风电项目建设稳步推进

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入7.94亿元，同比下降2.95%；归母净利润3.14亿元，同比下降8.07%。2、营业收入下降主要因新疆哈密与黑龙江区域限电率上升导致发电量与上网电量下降，以及个别项目电价补贴到期。3、归母净利润下降主要因部分下属公司全额征收企业所得税，所得税费用同比增长64.41%至0.97亿元。4、2025年第二季度发电量5.07亿千瓦时，同比下降18.08%；上网电量4.90亿千瓦时，同比下降18.30%。5、公司积极推进海上风电项目建设，长乐B区（调整）海上风电场项目装机容量114MW已开始建设，未来装机容量有望增长。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.85亿元、7.40亿元、8.15亿元，同比增长5.3%、8.0%、10.2%；EPS分别为0.36元、0.39元、0.43元。维持“优于大市”评级。 #风险提示：电量下降；电价下滑；项目投运不及预期；行业政策变化风险。