金盘科技(688676):海外市场高增,数据中心下游贡献显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入31.54亿元，同比增长8.16%；归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%。2、单季度25Q2实现收入18.12亿元，同比增长12.42%；归母净利润1.58亿元，同比增长23.39%。3、下游结构优化，风电领域同比增长77.63%、发电及供电领域同比增长58.06%、数据中心同比增长460.51%、高端装备同比增长30.30%。4、销售毛利率为25.87%，同比提升2.80个百分点；净利率8.34%，同比提升0.79个百分点。5、海外收入同比增长11.27%；在手订单75.40亿元，同比增长14.89%，其中国内订单同比增长30.36%。6、数据中心领域销售收入超5亿元，同比增长460.51%，其中电源模块同比增长100.25%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为91.84亿元、110.01亿元、134.45亿元，增速分别为33.1%、19.8%、22.2%；归母净利润分别为7.32亿元、10.46亿元、15.49亿元，增速分别为27.3%、43.0%、48.1%。维持“推荐”评级。 #风险提示：上游原材料波动风险，新产品进展不及预期风险，汇率波动风险。