方盛制药(603998):2025H1利润快速增长,前沿创新药增添发展势能-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收8.34亿元，同比下降8.35%；归母净利润1.69亿元，同比增长23.67%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长27.79%。2、2025H1毛利率为70.30%，同比下降2.36个百分点；净利率为19.96%，同比上升5.06个百分点。3、销售费用率为33.58%，同比下降8.21个百分点；研发费用率为8.16%，同比上升1.42个百分点。4、心脑血管疾病用药营收2.76亿元，同比增长16.05%；抗感染用药营收0.36亿元，同比增长7.80%；骨骼肌肉系统营收1.92亿元，同比下降0.50%；儿童用药营收0.82亿元，同比下降12.41%；呼吸系统营收0.57亿元，同比下降61.03%；妇科疾病用药营收0.33亿元，同比下降23.77%。5、心脑血管疾病用药毛利率81.61%，同比小幅增长1.06个百分点。6、公司拟以8,000万元购买化药1类创新药物IMM-H024项目的专利权，强化创新药管线布局。7、中药创新药养血祛风止痛颗粒已通过2025年国家医保目录调整初步形式审查，有望成为新的利润增长点。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.08亿元、3.78亿元、4.57亿元，EPS为0.70元、0.86元、1.04元，当前股价对应PE为16.7倍、13.6倍、11.3倍，维持“买入”评级。 #风险提示：市场竞争加剧，产品销售不及预期，新产品研发进展不及预期等。