浦东金桥(600639):结转收入下降拖累业绩,住宅结转集中在下半年-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年上半年营收9.61亿元，同比下降33.8%；归母净利润1.75亿元，同比下降46.5%。2、业绩下降主要因2024年同期结转办公楼销售、土地使用权转让及临港项目车位，本期结转较少。3、经营性净现金流-10.35亿元，主要因支付碧云综合体项目补地价款及缴纳税金增加。4、销售毛利率47.7%，净利率16.3%，分别下降2.4和5.5个百分点。5、在售项目碧云澧悦和碧云北外滩全盘去化率分别为84.6%和86.9%，累计收款42.8亿元和25.2亿元。6、持有经营性物业325万方，平均出租率约76%。7、上半年落地项目90个，签约面积约7.3万方，引进思格新能源等硬科技产业。8、公开市场发行12亿元中票，票面利率2.19%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为10.5、11.0和13.5亿元，对应EPS为0.94、0.98、1.20元，当前股价对应PE为11.8、11.3、9.2倍。维持“买入”评级。 #风险提示：项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。