银轮股份(002126):业绩稳健增长,液冷+机器人布局提速-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入71.7亿元，同比增长16.5%；归母净利润4.4亿元，同比增长9.5%。2、二季度收入37.5亿元，同比增长17.9%；归母净利润2.3亿元，同比增长8.3%。3、三大业务板块中，乘用车业务营收同比增长20.5%至38.3亿元；商用车及非道路业务营收同比增长3.9%至24.3亿元；数字与能源业务营收同比增长58.9%至6.9亿元。4、上半年累计获得超200个新项目，预计生命周期内新增年化收入55.37亿元。5、二季度毛利率同比下降2.2个百分点至18.8%，净利率同比下降0.5个百分点至6.1%。6、海外业务中北美地区净利润率达4.4%，波兰新工厂已实现扭亏为盈。7、公司在数据中心液冷和具身智能领域快速布局，形成系列产品并取得客户合作进展。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.6亿元、13.3亿元、16.5亿元。给予公司2025年34.1倍PE，目标价43.65元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游客户整车产销不及预期，短期内新产品盈利能力不及预期。