紫金矿业(601899):Q2业绩表现亮眼,看好公司价值提升-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收1677.11亿元，同比增长11.50%；归母净利润232.92亿元，同比增长54.41%；扣非净利润216.24亿元，同比增长40.12%。2、第二季度营收887.83亿元，同比增长17.38%，环比增长12.49%；归母净利润131.25亿元，同比增长48.75%，环比增长29.10%。3、业绩增长主要得益于黄金板块量价齐升以及金融资产投资收益增加。4、公司资源储量显著提升，2025年上半年权益口径新增铜资源量204.9万吨，金资源量88.8吨，当量碳酸锂资源量83.4万吨。5、完成对藏格矿业的控制权收购，并成功收购加纳阿基姆金矿，签署哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议。6、多个扩产项目取得关键进展，包括西藏巨龙铜矿二期、塞尔维亚佩吉铜矿下部带等。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为454亿元、515亿元、582亿元。维持“买入”评级，A股目标价28.80元，港股目标价32.16港元。 #风险提示：铜、金价不及预期；公司扩产项目进展不及预期；成本超预期上升。