宁波银行(002142):存贷款高增长,不良生成率降至1％以内-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收372亿元，同比增长7.91%，归母净利润148亿元，同比增长8.23%。2、25H1净息差为1.76%，较24A下降10bp，其中生息资产收益率下降39bp至3.58%，贷款收益率下降46bp至4.38%。3、25H1手续费及佣金净收入同比增长4.0%，代销及资管业务增长带动代理类业务同比增长10.06%。4、25Q2末资产总额3.47万亿元，同比增长14.4%，贷款总额1.67万亿元，同比增长18.7%。5、25Q2末存款总额2.08万亿元，同比增长12.7%，活期存款占比提升至35.2%。6、25Q2末不良率0.76%，拨备覆盖率374.16%，较上季度末提升3.6pc。7、25H1不良生成率0.98%，较25Q1下降11bp。8、中期利润分配方案为每10股派发现金红利3元，占归母净利润比例13.41%。 #盈利预测与评级：预计2025年营收、利润增速分别为8.36%、8.19%，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济下行；消费复苏不及预期；资产质量超预期恶化。