中微公司(688012):1H2025收入业绩持续高增,平台化布局高端产品逐步放量

#核心观点：1、1H25公司实现营收49.61亿元，同比增长43.88%；归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%。2、2Q25单季度收入27.87亿元，同比增长51.26%，环比增长28.25%；归母净利润3.93亿元，同比增长46.82%，环比增长25.47%。3、研发投入总额14.92亿元，同比增长53.70%，占营业收入比重达30.07%。4、刻蚀设备业务实现营收37.81亿元，同比增长40.12%；LPCVD设备实现销售收入1.99亿元，同比增长608.19%。5、在先进逻辑器件和先进存储器件中多种关键刻蚀工艺实现大规模量产，平台型设备公司布局已初步形成。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年营收118/152/198亿元，同比增长30%/29%/30%；归母净利润22/31/42亿元，同比增长36%/42%/35%，维持“买入”评级。 #风险提示：半导体周期波动，下游晶圆厂扩产不及预期，新产品进展速度不及预期风险。