爱柯迪(600933):25Q2盈利能力改善带动业绩上行,卓尔博收购持续推进-2025年半年度报告点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收34.5亿元，同比增长6.16%；归母净利润5.73亿元，同比增长27.42%；扣非归母净利润5.53亿元，同比增长32.26%。2、2025年第二季度营收17.84亿元，同比增长11.01%，环比增长7.12%；归母净利润3.16亿元，同比增长44.95%，环比增长22.77%；扣非归母净利润3.17亿元，同比增长61.1%，环比增长34.2%。3、2025年上半年归母净利率16.6%，同比提升2.8个百分点；销售毛利率29.25%，同比提升0.57个百分点。4、2025年第二季度期间费用率7.69%，同比下降5.30个百分点，环比下降3.70个百分点；财务费用环比减少6902万元，主要因汇兑收益增加。5、卓尔博收购事项推进，2025-2027年承诺净利润累计不低于4.725亿元；控股子公司富乐精密拟申请新三板挂牌。6、墨西哥二期工厂投产，马来西亚铝铸件工厂启动建设；公司拓展镁合金压铸工艺技术研发，切入汽车轻量化和人形机器人板块；全资子公司瞬动机器人负责机器人领域零部件研发、制造和销售。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为11.90亿元、14.86亿元、17.78亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游乘用车销量不及预期；铝压铸行业竞争加剧超预期；铝合金原材料价格上涨超预期；产能爬坡不达预期。