长江传媒(600757):上半年业务稳健,线上化建设稳步推进-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收35.48亿元，同比微降0.7%；归母净利润6.85亿元，同比增长28.83%。2、剔除所得税政策变动影响，利润总额6.89亿元，同比下降3.27%，主要因营收小幅下滑及投资收益减少。3、股息率4.48%，在国有出版企业中排名第三；货币现金14亿元，定期存款及利息44.72亿元，净资产97.17亿元，同比增长2%。4、线上化转型推进，线下门店新增会员6.8万人，企业微信新增粉丝11.5万人，全渠道会员和粉丝数量317万余人；教育服务平台上线75家分公司，总交易订单数达682.8万单。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.9元、0.97元、1.01元。给予公司目标价10.80元，相对2025年12xPE，维持“增持”评级。

#风险提示：政策风险，在校生规模下滑，图书消费市场疲软。

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