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五粮液(000858):稳步调,致长远-公司半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司25H1营收527.71亿元、同比+4.2%，归母净利194.92亿元、同比+2.3%；25Q2营收同比+0.1%、归母净利同比-7.6%。2、25Q2毛利率74.7%、同比-0.3pct，税金及附加率同比+0.8pct至15.5%，销售费率同比+1.5pct至18.9%，归母净利率29.3%、同比-2.4pct。3、25H1五粮液产品…
研究对象五粮液
发布机构国泰海通
分析师訾猛
发布日期2025-08-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国泰海通，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象五粮液
股票代码000858
公司共识评级看好近 180 天 · 20 家机构
一致目标价¥84.43中位数 · 6 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司25H1营收527.71亿元、同比+4.2%，归母净利194.92亿元、同比+2.3%；25Q2营收同比+0.1%、归母净利同比-7.6%。2、25Q2毛利率74.7%、同比-0.3pct，税金及附加率同比+0.8pct至15.5%，销售费率同比+1.5pct至18.9%，归母净利率29.3%、同比-2.4pct。3、25H1五粮液产品收入同比+5%（量+13%、价-7%），其他酒收入同比+3%（量+59%、价-35%）。4、前五大经销商占比从24H1的21%提升至25H1的57%。5、公司承诺2024-2026年度分红率不低于70%、分红额不低于200亿元，五粮液集团增持计划已完成6.1亿元。
#盈利预测与评级：维持增持评级。预测2025-2027年EPS至8.25元、8.67元、9.27元，参考可比公司给予2025年PE 20X，维持目标价167.22元。
#风险提示：批价大幅调整、白酒需求持续低于预期、行业竞争加剧。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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