计算机行业：服务器电源，下一个千亿级市场－AI进化论（15）

#核心观点：1、AI服务器电源是下一个千亿元市场，预计2025E-2027E模组/芯片市场规模CAGR分别为110%/67%。2、核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC等器件。3、未来演进方向包括GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及。4、龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商或承接溢出订单。 #投资建议：麦格米特、江海股份、领益智造、蔚蓝锂芯、台达、光宝、英飞凌、纳微半导体、英诺赛科、欧陆通、中恒电气、MPS、奥海科技。 #风险提示：行业竞争加剧，服务器出货量不及预期，产业升级进展不及预期等。