滨江集团(002244):上半年收入利润高增,融资成本降至央企水平-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年营业收入454.5亿元，同比增长87.8%；净利润26.9亿元，同比增长120%；归母净利润18.5亿元，同比增长58.9%。2、毛利率和净利率分别为12.24%和5.92%，同比分别提升2.67个百分点和0.86个百分点；期间费用率降至2.1%，同比下降1.6个百分点。3、销售金额527.5亿元，同比下降9.4%，行业排名第十；在杭州销售额287亿元，市占率第一。4、新增土地16宗，计容建筑面积100.7万平方米，土地款332.7亿元，新增货值超542亿元，拿地强度63%；土储建筑面积993.6万平方米，其中杭州占比73%。5、有息负债规模333.5亿元，较年初下降40.8亿元；综合融资成本降至3.1%；剔预资产负债率57.8%，净负债率7.0%，现金短债比3.14倍。6、尚未结算预收房款1013.4亿元；代建业务获取南京项目，计容建筑面积5.7万平方米；可租面积49.05万平方米，租金收入2亿元。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为29.4亿元、32.7亿元、34.2亿元，EPS为0.94元、1.05元、1.10元，当前股价对应PE为11.3倍、10.2倍、9.7倍。维持“买入”评级。

#风险提示：销售回暖不及预期、杭州市场去化不及预期、公司拿地不及预期。

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