康尼机电(603111):海轨交维保+出海双线提速,新能源零部件产业化构筑新增长极-公司事件点评报告

#核心观点：1、公司轨交主业受益于维保和海外业务双轮驱动，中标上海18号线全寿命周期维保项目，海外新签订单金额达10.11亿元，同比增长50.9%，带动主业在手订单总额升至73.02亿元，较2023年末增长18.94%。2、新能源汽车零部件业务成为第二增长极，新增新能源项目定点60个，高压线束、液冷充电枪等产品向比亚迪、奔驰、宝马等主流车企供货。3、公司技术优势显著，掌握8大核心技术，累计拥有有效专利1,344件，智能制造转型实施66项信息化项目。4、2024年公司实现总营收39.68亿元，同比增长12.64%；归母净利润3.51亿元，与上年同期基本持平。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为48.65亿元、58.91亿元、70.10亿元，归母净利润分别为5.00亿元、6.32亿元、7.84亿元，EPS分别为0.58元、0.73元、0.90元。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

#风险提示：市场竞争加剧风险；应收帐款回收风险；宏观经济和政策变化风险；铁路投资不及预期风险；海外经营风险。

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