传媒互联网行业：关注新消费细分领域龙头公司，美图AI Agent即将上线－周报250630

近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等❑ 过去的一周，传媒行业上涨了 3.21%，在所有行业中排名第 17 位，传媒板块年初到现在上涨了 10.97%，排名所有板块第 4 名。近期传媒板块稳步回升，核心原因在于市场对游戏、影视、潮玩 IP 等新兴消费板块的关注持续增强。随着人均 GDP 的不断提高，公众对文化、体育、游戏、直播等精神层面的消费需求预计将持续增长。从近期金融科技和非银板块的快速上涨情况来看，结合 2015 年牛市期间的“互联网+”行情以及 2023 年 9 月 24 日国产算力线的表现，当前市场主线可能已逐步转向新兴消费领域。我们近期对游戏、潮玩 IP 消费、音乐、体育赛事等板块开展了多项调研，整体来看，该领域展现出较强的发展活力和潜在消费热情。例如，大麦网上苏超南京对苏州的门票预约人数预计超过百万人，尽管这仅是一场业余联赛，仍表现出极高的市场关注度。此外，近期关于泡泡玛特的市场讨论较多，但我们通过对海外市场的跟踪发现，海外用户对其核心 IP“LABUBU”展现出较高的喜爱度，市场反馈并非短期情绪炒作，而更可能源于真实的用户认可。同样，游戏出海也正得到政策层面的大力支持，相关官媒持续给予正面评价。然而，即便如此，游戏行业当前的估值水平仍在 17 倍左右，具备一定的安全边际。基于上述判断，我们预计游戏、潮玩 IP、体育、音乐、影视、直播等新兴消费细分领域仍具备较强的成长潜力。其中，ST 华通、泡泡玛特、光线传媒、美图公司、大麦娱乐（阿里影业）等公司已在各自领域展现出领先地位。我们建议投资者以 2 到 3 年的中长期视角看待相关公司发展，而非过度关注短期市场波动，对上述细分龙头公司维持坚定看好态度。