华鲁恒升(600426):Q2归母净利润环比增长,投建技改项目或提高效益-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收157.64亿元，同比下降7.14%；实现归母净利润15.69亿元，同比下降29.47%。2、2025年Q2单季度实现归母净利润8.62亿元，同比下降25.62%，环比增长21.95%，业绩环比增长主因动力煤价格环比下跌，成本压力缓解。3、Q2包括尿素在内的多数主营产品价差环比上涨，其中尿素平均价差环比大幅提升42.35%。4、公司拟进行半年度分红，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税）。5、公司拟投资30.39亿元建设气化平台升级改造项目，通过技术升级提高规模效益。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为34.70亿元、45.55亿元、56.79亿元，对应EPS分别为1.63元、2.15元、2.67元。当前股价对应PE分别为16.3倍、12.4倍、10.0倍。维持公司“买入”评级。 #风险提示：项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行等。