海信视像(600060):全球份额不断提升,H1业绩持续增长-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入272.31亿元，同比增长6.95%；归母净利润10.56亿元，同比增长26.63%。2、2025Q2单季营业总收入138.55亿元，同比增长8.59%；归母净利润5.02亿元，同比增长36.82%。3、国内百寸以上电视零售量市占率41.65%，零售额市占率48.66%；高端市场线上额占有率34.88%，线下43.15%；MiniLED产品量市占率33.95%，额市占率34.98%。4、海外MiniLED出货量同比增长108.24%；北美MiniLED占比提升2.1个百分点至5.9%，品牌价格指数同比提升7.4；欧洲占比提升1.6个百分点至9.5%，品牌价格指数提升8；日本占比提升1.8个百分点至7.9%。5、2025Q2毛利率16.8%，同比提升1.4个百分点；净利率4.39%，同比提升0.71个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为25.89亿元、29.82亿元、33.52亿元，同比增长15.3%、15.2%、12.4%，维持“增持”评级。

#风险提示：原材料价格波动、汇率波动风险、市场需求不及预期。

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