铂科新材(300811):AI应用星辰大海,芯片电感未来可期-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收8.61亿元，同比增长8.11%，归母净利润1.91亿元，同比增长3.28%；2025Q2营收4.77亿元，同比增长3.54%，环比增长24.54%，归母净利润1.18亿元，同比增长3.37%，环比增长59.34%。2、磁粉芯业务实现营收6.57亿元，同比增长11.97%，在服务器电源及UPS、新能源汽车及充电桩、光伏及储能领域取得快速增长，空调领域收入同比下滑。3、芯片电感业务实现营收约1.76亿元，同比下降9.71%，主要受客户方案切换影响，二季度出货逐步恢复，并拓展新客户和应用领域。4、磁粉业务实现营收2638.07万元，同比增长90.35%，受益于新能源汽车、AI服务器等需求增长。5、2025H1综合毛利率39.77%，同比下降0.71个百分点；2025Q2毛利率41.44%，同比下降0.90个百分点，环比上升3.76个百分点，主要因稼动率回升和芯片电感出货结构恢复稳定。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为5.05亿元、6.48亿元、8.24亿元，维持“推荐”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险，下游需求不及预期，项目进展不及预期。