宗申动力(001696):通机及出口大增,上半年业绩同比高增79％,持续看好公司传统与新兴业务高景气共振-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入66.55亿元，同比增长40.29%；归母净利润5.06亿元，同比增长79.37%；扣非归母净利润4.88亿元，同比增长81.96%。2、分季度看，25Q1-Q2营收分别为32.43亿元、34.50亿元，同比分别增长39.11%、39.00%；归母净利润分别为2.26亿元、2.79亿元，同比分别增长88.28%、72.74%；Q2业绩创单季度新高。3、通机产品收入36.4亿元，同比增长73%，净利润3.7亿元，同比增长140%；摩托车发动机收入23.2亿元，同比增长14.2%，净利润1.3亿元，同比增长39.3%。4、外销收入33亿元，同比增长62%，占比提升至49.8%。5、宗申航发CA500型航空活塞发动机通过适航审查，成为国内首款通过随机审定模式获得适航批准的国产航空动力产品；公司持有宗申航发95.16%股权。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.17亿元、10.64亿元、12.33亿元，对应EPS分别为0.80元、0.93元、1.07元，对应PE分别为33倍、28倍、24倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：国内低空政策推动不及预期；宏观经济不及预期。