江苏银行(600919):营收亮眼,扩表积极

#核心观点：1、江苏银行2025年上半年实现营业收入449亿元，同比增长7.8%，归母净利润202亿元，同比增长8.0%。2、总资产规模同比增长27.0%，贷款规模同比增长18.3%。3、利息净收入同比增长19.1%，手续费及佣金净收入同比增长5.1%。4、净息差为1.78%，贷款收益率较年初下行32BP至4.45%，存款成本率较年初下行32BP至1.78%。5、不良贷款率0.84%，关注率1.24%，逾期率1.1%，拨备覆盖率331%，拨贷比2.77%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.91元、2.14元、2.39元，盈利增速分别为10.2%、11.8%、11.8%。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：1、经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2、利率下行导致行业息差收窄超预期。3、房企现金流压力加大引发信用风险抬升。